2、平均资本成本率确定的解决办法平均资本成本率=KB（BV）（1-T）+KS（SV）其中，KB和KS分别代表债务资本成本率和股权资本成本率，B代表债务资本价值，S代表权益资本价值（在EVA计算中指的是普通股和少数股东权益的机会成本），V代表资本总额，即债务资本与权益资本之和，T代表所得税税率。平均资本成本率取决于债务资本成本率、权益资本成本率和资本总额。要真实反映企业资产价值管理风险，必须由各个央企根据自身的业务类型、资本结构和所处行业风险程度，结合我国国情，分别计算债务资本成本率和权益资本成本率。
　　（1）债务资本成本率的确定。在计算EVA时，债务资本是指债权人提供的短期和长期贷款，不包括无息流动负债。对于债务资本成本率，适合采用有息债务的实际加权平均成本来计算。其计算公式为：
　　KB=∑WiKBi其中，KB代表债务资本成本率，Wi代表第i种有息债务在全部有息债务总额中所占的比重，KBi代表第i种有息债务的资本成本率。
　　（2）权益资本成本率的确定。在计算EVA时，股权资本是指普通股和少数股东权益。股权资本成本率的计算方法包括股利折现模型、资本资产定价模型（CAPM）、税前债务成本加风险收益率法、收益价格比法和剩余收益模型法等。其中，CAPM是截至目前人们认为最具有理性的、对“风险—收益”进行权衡的工具。但CAPM的使用有着严格的假定，在信息不对称、市场不成熟的背景下，股权资本成本不适合采用CAPM来计算。基于我国的股票市场是一个不太成熟的高风险市场，具有明显的投机特征，影响市场风险的因素主要是政策、消息、扩容等非经济性因素，市场的有效性较低，笔者认为，在我国目前的情况下不应采用CAPM，而应采用股利折现模型、税前债务成本加风险收益率法、收益价格比法和剩余收益模型法来计算股权资本成本率。
　　3、资本总额的计量问题的解决办法资本总额的计量无论是采用账面价值还是采用市场价值，都各有利弊。如果按账面价值来计算公司资本总额，数据容易取得，客观真实可靠，计算结果相对稳定。账面价值是以历史成本为主要计量属性，公司债务的市场价值与账面价值通常大致相等，但股权资本的账面价值可能会与现行价值相差很大，脱离实际，这样就无法反映公司资本总额的现行价值，导致EVA的计算不准确，不利于进行正确的业绩评价。如果按现行市场价值来计算公司资本总额，能反映公司资本当前的现行价值，有其合理性，但存在两个问题：一是公司股票受各种因素影响，其市场价格处于经常波动之中，每个交易日都有不同的价格，在这种现实条件下，公司的股票究竟按哪个交易日的市场价格来计算？二是如果被评价公司的股票没有上市交易，则无法取得该公司股票的市场价格。评估股权资本价值的另一种方法是：估计股权的预期现金流量，然后按股权资本的目标成本贴现，但这种方法实际操作起来比较困难。基于我国资本市场是一个新兴市场，在发展过程中存在着许多不成熟的地方，庄家操纵、政策干预等对价格的影响明显，证券价格严重偏离真实价值，笔者建议按账面价值来对资本总额进行计量。
　　三、针对利用EVA作为业绩评价与考核的几点建议1.要提高EVA计算所依赖的会计信息质量。
　　会计信息是EVA的计算基础，会计信息的质量高低将对EVA的计算结果的准确性以及评价结论产生重大影响。目前，我国企业财务数据不完善，会计信息失真等现象很严重。虽然EVA已经在传统的会计利润指标的基础上进行了一系列的调整，但其数据仍来源于财务报表，仍依赖于会计信息披露的可靠性。若提供的会计信息不真实可靠，内容不完整，就会导致EVA评价的效果大打折扣。因此，应通过以下几个方面的措施来尽量避免数据造假：①提高会计信息的可靠性；②制定合理的激励措施，消除经营者的违法违规动机；③完善内部控制制度，减少会计信息生产者的违法违规机会；④提高会计人员的业务素质，加强会计人员的职业道德建设；⑤加强外部监管，完善法律法规，建立惩处机制。
　　2、企业高层在实施EVA业绩考核体系时不能忽略社会责任管理。
　　企业在进行投资决策时必须充分认识到企业资本的稀缺性，投资项目必须有利于环境优化、有利于企业和国家的长期发展，而不是单方面地追求企业的短期经营绩效。企业要自上而下接受EVA价值创造与社会责任相结合的理念，并进行教育和培训，使企业全体员工认识统一、行动一致，促进企业社会责任价值观念的形成。另外，央企可就承担的社会责任向国资委递交一个专门的社会责任分析报告，在原考核方案的基础上，作为对负责人业绩考核的依据。
　　3、将EVA与IBSC协同推进。
　　EVA是经营的财务结果，应该作为IBSC价值层面的核心指标。企业要增加EVA，必须关注IBSC中的关键指标，所有的关键指标实现，EVA自然提升。因此要把EVA作为深化IBSC的重要抓手，把ISBC作为推进EVA管理的重要措施。

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